Strutured Product / Sản Phẩm Tài Chính Cấu Trúc

Sản phẩm tài chính cấu trúc là những công cụ đầu tư tổng hợp được tạo ra để đáp ứng nhu cầu không thể thực hiện nếu sử dụng các công cụ tài chính tiêu chuẩn trên thị trường. Các sản phẩm tài chính cấu trúc có thể được sử dụng thay cho đầu tư trực tiếp; như một phần của quá trình phân bổ tài sản nhằm giảm thiểu rủi ro của danh mục đầu tư; hoặc nhằm tận dụng xu hướng thị trường hiện tại. Một sản phẩm tài chính cấu trúc thường là một chiến lược đầu tư "đóng gói" sẵn dựa trên chứng khoán phái sinh (như hợp đồng quyền chọn hoặc swaps), và có thể thực hiện chức năng bảo đảm vốn, bảo vệ các khoản đầu tư nếu khoản đầu tư đó được giữ đến khi đáo hạn. Ví dụ, một nhà đầu tư đầu tư 100 đôla, nhà phát hành sẽ dùng tiền này đầu tư vào loại trái phiếu không có rủi ro với lãi suất hợp lí, sau 5 năm sẽ có giá 100 đôla. Ví dụ, trái phiếu có giá 80 đôla ngày hôm nay, và sau 5 năm nữa sẽ có giá 100 đôla. Với số tiền dôi ra, nhà phát hành mua hợp đồng quyền chọn và swaps để thực hiện chiến lược kinh doanh của mình. Về lí thuyết, một nhà đầu tư có thể tự mình thực hiện vụ này, nhưng chi phí và yêu cầu đối với khối lượng giao dịch của các hợp đồng quyền chọn và swaps vượt xa khả năng nhà đầu tư cá nhân. Nguồn gốc Các khoản đầu tư tài chính cấu trúc phát sinh từ nhu cầu phát hành nợ với giá rẻ của các công ty. Thông thường, một trong những cách để làm việc này là phát hành trái phiếu chuyển đổi, nợ dưới những điều kiện nhất định có thể được chuyển thành cổ phần. Để đổi lấy cơ hội tiềm năng có thu nhập cao hơn (nếu giá trị của cổ phần tăng lên và trái phiếu có thể được chuyển đổi với lãi sinh ra), các nhà đầu tư sẽ chấp nhật mức lãi suất thấp hơn vào thời điểm đó. Tuy nhiên, sự thỏa hiệp này và giá trị thực tế rất gây tranh cãi, bởi vì giá trị cổ phần có thể thay đổi không thể dự đoán được. Các ngân hàng đầu tư (tổ chức tài chính giúp các công ty phát hành trái phiếu) khi đó quyết định thêm vào trái phiếu chuyển đổi cơ bản một số giá trị, như gia tăng lãi suất để đổi đưa ra giới hạn trong việc chuyển đổi thành cổ phần, hoặc đảm bảo cho phần tiền đầu tư. Tất cả những đặc điểm này đều dựa trên các chiến lược, bản thân nhà đầu tư có thể thực hiện các việc đó bằng cách sử dụng hợp đồng quyền chọn và các phái sinh khác, trừ khi họ bị "đóng gói" sẵn vào một sản phẩm tài chính. Mục tiêu ở đây là "mời mọc" để nhà đầu tư chấp nhận lãi suất thấp để đổi lấy một số giá trị tăng thêm nhất định. Mặt khác, mục tiêu của ngân hàng đầu tư là gia tăng lợi nhuận bởi vì các sản phẩm tài chính mới với các đặc điểm gia tăng sẽ khó định giá hơn, và vì vậy các khách hàng sẽ rất khó biết ngân hàng đang kiếm được bao nhiêu lợi nhuận từ đó.