Underwriting Syndicate / Xanhdica Bao Mua Chứng Khoán

Xanhdica bao mua chứng khoán là một nhóm các ngân hàng đầu tư hợp tác với nhau để bán chứng khóan mà một công ty mới phát hành cho các nhà đầu tư. Trong Xanhdica bao mua chứng khoán, bao giờ cũng có một ngân hàng đứng đầu gọi là "lead underwriter". Các ngân hàng này có thể này có thể chỉ đóng vai trò như một đại lý cho các công ty phát hành chứng khoán, đổi lại họ được hưởng một khoản "phí phát hành". Họ cũng có thể chung vốn mua đứt số cổ phiếu đó để bán lại ra công chúng, khi đó Xanhdica này có vai trò như một nhà bán buôn. Dù đóng vai trò nào thì một sự thực không phủ nhận là các Xanhdica này đã giúp công ty huy động vốn nhanh hơn và suôn sẻ hơn. Khi làm "đại lý" cho công ty phát hành, ngân hàng hầu như không phải chịu rủi ro gì. Vì vậy, trong các hợp đồng phát hành giữa công ty phát hành và ngân hàng thường có một điều khoản là điều khoản "All or none", theo đó nếu chứng khoán không được bán hết thì nó sẽ bị hủy. Khi làm các nhà "bán buôn", thì ý nghĩa của các Xanhdica mới thực sự được phát huy. Nhờ tập hợp với nhau, các ngân hàng này có thể chia sẻ rủi ro phát hành, góp một lượng vốn đủ lớn để mua chứng khoán và mở rộng kênh phân phối cho các loại chứng khoán này. Có hai loại hợp đồng hợp tác chính giữa các ngân hàng trong Xanhdica: Kiểu liên kết, hay còn gọi là kiểu Phương Đông: đó là phương thức phân định trách nhiệm giữa các ngân hàng tham gia theo đó mỗi ngân hàng sẽ chịu trách nhiệm với toàn bộ lượng chứng khoán chưa bán được theo phần trăm vốn đóng góp. Kiểu biệt lập, hay còn gọi là kiểu Phương Tây: mỗi ngân hàng chịu trách nhiệm riêng với phần chứng khoán chưa bán được mà nó tham gia, và không phải chịu trách nhiệm với phần của các ngân hàng khác. Kiểu thứ nhất mang tính chất hợp tác và chia sẻ rủi ro cao hơn, ngược lại, kiểu thứ hai mang tính chất khắc nghiệt hơn và nó thúc đẩy các ngân hàng phải bán hết phần chứng khoán mình đã tham gia mua.