Stock-For-Stock / Lấy Cổ Phiếu Mua Cổ Phiếu

"Lấy cổ phiếu mua cổ phiếu" thường xảy ra trong trường hợp một công ty muốn mua lại hoặc muốn sáp nhập (thường gọi là công ty khởi động) với một công ty khác (thường gọi là công ty bị động), khi đó họ sẽ dùng chính cổ phiếu của công ty mình để mua lại cổ phần từ các cổ đông của công ty bị động. Mục đích cuối cùng của công ty khởi động là muốn thâu tóm công ty khác nhân lúc giá chứng khoán đang giảm sút. Vấn đề là làm thế nào họ thuyết phục được các cổ đông này bán cổ phần cho họ??? Giả dụ A là công ty khởi động và B là công ty bị động. Đợi lúc chứng khoán của B đi xuống, A bắt đầu toan tính chuyện thâu tóm B. A muốn né tránh đại hội cổ đông và hội đồng quản trị của B nên đề nghị mua cổ phiếu của từng cổ đông của B và trả bằng cổ phiếu của mình theo một giá cao gấp đôi giá thị trường. Ví dụ trong điều kiện bình thường 1 cổ phiếu của A có giá ngang bằng 1 cổ phiếu của B là 50, nhưng khi bị giảm giá cổ phiếu của B chỉ còn được thị trường chấp nhận với giá 45. Lúc này A sẽ đưa ra mức giá chào mua cho cổ đông B là 90, đồng nghĩa với việc trước kia 1 cổ phiếu A mua được 1 cổ phiếu B thì nay phải gần 2 cổ phiếu A mới mua được 1 phiếu B. Rõ ràng cổ đông B chắc chắn sẽ hào hứng bán cổ phiếu của mình với mức giá cao như vậy mà trong khi đó vẫn nắm trong tay cổ phiếu của A. A sẽ ra hẹn ngày cổ đông B phải trả lời. Đến hạn nếu số người bán cao, A sẽ nắm đa số vốn của B và coi như lúc này A đã mua lại B. Tình huống "lấy cổ phiếu mua cổ phiếu" để mua lại hay sáp nhập với một công ty diễn ra không phổ biến vì thực hiện phương pháp này không hề dễ khi Hội đồng quản trị của công ty bị động có những biện pháp tự vệ riêng (như mua lại cổ phần để giữ quyền quản lý- MBO). Phương thức 'Stock For Stock" nêu bật lên một số sự thật là: Các công ty đã niêm yết mà chứng khoán bị xuống giá, thì có nguy cơ hội đồng quản trị bị loại bỏ, chủ mới bỏ tiền mua chứng khoán của công ty, nắm quyền quyết định trong đại hội cổ đông và loại họ ra; Những người nắm chứng khoán mà muốn cho giá không xuống thì đừng bán đi, cần có một sự "đoàn kết" trong nội bộ công ty để đối phó lại với những hình thức thâu tóm này, nếu nhất loạt không ai bán cổ phiếu đi thì sẽ chẳng có chuyện gì xảy đến với công ty.