Risk Aversion / Mức Ngại Rủi Ro

Mức ngại rủi ro là mức độ nhà đầu tư sẵn lòng bỏ tiền vào một cổ phiếu hay một danh mục nào đó. Hầu hết các nhà đầu tư trên thị trường đều có mức ngại rủi ro nhất định, vì vậy, mức ngại rủi ro là một khái niệm nền móng cơ bản trong quá trình phân tích lựa chọn đầu tư. Mỗi nhà đầu tư là một cá thể độc lập, họ có tâm lý và khối lượng của cải khác nhau nên mức độ chấp nhận rủi ro của họ vì thế cũng rất khác nhau. Thông thường với cùng một khoản đầu tư, nhà đầu tư có mức ngại rủi ro cao hơn sẽ đòi hỏi mức đền bù rủi ro tương ứng nhiều hơn mới chấp nhận đầu tư và ngược lại.  Trong lý thuyết đầu tư, mức ngại rủi ro được lượng hóa bằng chỉ số A. Căn cứ vào mức ngại rủi ro, nhà đầu tư trên thị trường được chia thành ba loại: Nhà đầu tư thích rủi ro có hệ số A<0. Nhà đầu tư trung dung với rủi ro có hệ số A=0. Nhà đầu tư ngại rủi ro có hệ số A>0.Mức ngại rủi ro A được xác định như sau:                        Trong đó: A: hệ số ngại rủi ro (risk aversion factor). E(rp): mức lại mong đợi của danh mục đầu tư (portfolio's expected return). rf: mức lãi của các loại tài sản không có rủi ro, chẳng hạn như lãi từ trái phiếu chính phủ dài hạn (hiện nay ở VN  khoảng 8.55%). σ2p: phương sai lợi nhuận của danh mục đầu tư.