Defensive Stock / Cổ Phiếu”Phòng Thủ”

Đây là loại cổ phiếu cung cấp cho nhà đầu tư cổ tức liên tục và thu nhập ổn định cho dù tình hình chung trên thị trường chứng khoán như thế nào đi chăng nữa. Cổ phiếu phòng thủ vẫn tồn tại ổn định trong suốt các giai đoạn khác nhau của chu kỳ kinh doanh. Trong suốt thời kỳ suy thoái, chúng có khuynh hướng thể hiện một tỷ suất sinh lợi tốt hơn thị trường, Và ngược lại, trong giai đoạn tăng trưởng thì chúng lại thể hiện thấp hơn thị trường. Hệ số beta của các cổ phiếu phòng thủ luôn nhỏ hơn 1 Để minh họa cho hiện tượng này, chúng ta đi xem xét một cổ phiếu với beta bằng 0.5. Nếu thị trường kỳ vọng sẽ rớt xuống 15% và tồn tại lãi suất phi rủi ro là 3%, thì một cổ phiếu phòng thủ sẽ chỉ rớt 9% (0.5*(-15%-3%)). Mặt khác, nếu thị trường được kỳ vọng tăng 15%, cũng với lãi suất phi rủi ro là 3% thì cổ phiếu phòng thủ chỉ tăng 6% (0.5*(15%-3%)). Ngành công nghiệp cung cấp các dịch vụ công ích là một ví dụ của cổ phiếu phòng thủ bởi vì trong suốt các giai đoạn khác nhau của chu kỳ kinh doanh, người ta đều cần điện, nước, ga... Nhiều nhà đầu tư năng động sẽ đầu tư vào cổ phiếu phòng thủ nếu thị trường đang được đánh giá là sẽ đi xuống. Tuy nhiên, nếu thị trường được kỳ vọng là sẽ phát triển mạnh mẽ thì nhà đầu tư năng động sẽ chọn cổ phiếu có hệ số beta cao hơn để có thể tối đa hóa tỷ suất sinh lợi danh mục đầu tư của mình. Cổ phiếu phòng thủ cũng được xem là một cổ phiếu không có tính chu kỳ, bởi vì nó không có tương quan cao với chu kỳ kinh doanh. Lưu ý là không nên nhầm lẫn loại cổ phiếu này với “ defense stock”, defense stock" muốn nói đến cổ phiếu trong các công ty sản xuất các thứ như: vũ khí, đạn dược, và trực thăng chiến đấu.