Contrarian Investing / Đầu Tư Ngược Xu Thế

Trong tài chính, đầu tư ngược xu thế là việc nhà đầu tư cố gắng tìm kiếm lợi nhuận bằng cách đi theo hướng khác hẳn với những suy nghĩ thông thường của số đông, khi ý kiến của số đông lại có vẻ sai.Nhà đầu tư ngược xu thế tin rằng một phản ứng nào đó của các nhà đầu tư có thể dẫn đến việc định giá sai trên thị trường chứng khoán mà anh ta có thể khai thác được. Ví dụ, kỳ vọng không tốt về một cổ phiếu có thể kéo giá xuống quá thấp đến mức nó đã quá phóng đại rủi ro, trong khi đánh giá quá thấp triển vọng kinh doanh tốt trở lại của công ty này. Xác định được và mua vào những cổ phiếu bị đánh giá thấp như vậy, và bán chúng ra sau khi công ty này đã hồi phục có thể giúp nhà đầu tư thu được lợi nhuận cao hơn bình quân thị trường.Tương tự, sự lạc quan thái quá của thị thị trường có thể dẫn đến việc đánh giá giá trị cổ phiếu cao một cách vô lý, mức giá này sau đó chắc chắn sẽ hạ xuống và những kỳ vọng cao kia rốt cuộc chẳng đi đến đâu. Tránh đầu tư vào những cổ phiếu bị đánh giá quá cao sẽ giúp giảm nguy cơ mắc vào những cú rớt giá như vậy. Những nguyên tắc chung này có thể áp dụng khi đầu tư vào một cổ phiếu, một ngành, hay toàn bộ thị trường hoặc lớp tài sản nào đó.Các nhà đầu tư ngược xu thế đôi khi được coi là những người sống với thị trường giá xuốngvì họ luôn có xu hướng ưa chuộng thị trường giá xuống hơn. Tuy nhiên, nhà đầu tư ngược xu thế không phải lúc nào cũng là người có cái nhìn bi quan về kỳ vọng toàn thị trường, lúc nào cũng tin rằng cổ phiếu trên thị trường đang bị định giá quá cao hay cho rằng những quan điểm của số đông luôn luôn sai. Thay vào đó, họ tìm kiếm những cơ hội để tiến hành những khoản đầu tư cụ thể khi phần đông các nhà đầu tư khác có vẻ như đã sai khi đi theo hướng ngược lại. Sự tương đồng giữa đầu tư ngược xu thế và đầu tư giá trị Cũng giống như đầu tư giá trị, nhà đầu tư ngược xu thế luôn tìm kiếm những cổ phiếu bị thị trường đánh giá sai, mua vào những cổ phiếu bị đánh giá quá thấp. Nhiều nhà đầu tư giá trị nổi tiếng như John Neff từng đặt câu hỏi rằng liệu có tồn tại cái gọi là "đầu tư ngược xu thế" hay không, khi mà về cơ bản, nó chẳng khác gì đầu tư giá trị cả? Tuy nhiên, nếu phân định rạch ròi, nhà đầu tư giá trị là người thường xác định loại cổ phiếu cần đầu tư thông qua các chỉ số tài chính như giá trị sổ sách hay P/E. Trong khi đó, nhà đầu tư ngược xu thế, có thể cũng dựa vào những thước đo ấy, nhưng ngoài ra anh ta còn quan tâm đến những thước đo về mặt "cảm xúc" của các nhà đầu tư khác đối với loại cổ phiếu đó, như các tin tức về phân tích chiều bán và dự báo lợi nhuận, khối lượng giao dịch, các bình luận của các phương tiện thông tin đại chúng về công ty và triển vọng kinh doanh của nó.Trong ví dụ về một cổ phiếu đã rớt giá vì sự bi quan quá mức của thị trường người ta có thể nhìn thấy sự tương đồng với khái niệm "biên an toàn" mà nhà đầu tư giá trị Benjamin Graham tìm kiếm khi mua cổ phiếu, về cơ bản, đó không gì khác hơn là việc mua cổ phiếu ở mức giá dưới giá trị thực của nó. Biên an toàn có thể tồn tại khi cổ phiếu đã giảm giá rất mạnh sau những tin tức xấu và sự kém lạc quan chung của thị trường.Trong số những nhà đầu tư ngược xu thế nổi tiếng có thể kể đến những cái tên như David Dreman, John Neff (cho dù ông thường tự mô tả mình là nhà đầu tư giá trị và tự đặt câu hỏi về sự khác biệt ở bản chất của hai loại đầu tư này?)Quan hệ với Tài chính hành vi Các nhà đầu tư ngược xu thế luôn cố gắng khai thác các nguyên lý của Tài chính hành vi, và giữa hai lĩnh vực này có những sự giao thoa nhất định. Ví dụ, các nghiên cứu về tài chính tâm lý đã chứng minh rằng các nhà đầu tư theo nhóm có khuynh  hướng phóng đại các xu thế mới xảy ra trên thị trường gần đây, khi dự đoán xu thế tương lai. Một cổ phiếu của một công ty có kết quả hoạt động nghèo nàn sẽ luôn được coi là một cổ phiếu tồi và ngược lại. Điều này khiến các nhà đầu tư ngược xu thế tin rằng do những giả định sai lầm của các nhà đầu tư khác về triển vọng lâu dài của công ty mà những cổ phiếu này có thể sẽ xuống giá quá mức khi có thông tin xấu.