Below Par / Dưới mệnh giá

Một thuật ngữ mô tả một trái phiếu có giá thấp hơn mệnh giá hoặc giá gốc,mà mệnh giá thường là 1.000 đô la. Vì giá trái phiếu được báo giá theo tỷ lệ phần trăm của mệnh giá, giá dưới mệnh giá thường là các mức giá có tỷ lệ nhỏ hơn 100 phần trăm. Một giao dịch trái phiếu dưới mệnh giá cũng giống như một giao dịch trái phiếu chiết khấu. Khi một trái phiếu giao dịch dưới mệnh giá, lợi suất hiện tại của nó cao hơn lãi suất coupon (coupon rate) cố định. Trái phiếu có thể được giao dịch dưới mệnh giá khi lãi suất tăng lên kể từ lúc được phát hành, xếp hạng tín dụng của nó giảm, có những lo ngại về rủi ro không thanh toán hoặc nguồn cung dư thừa. Chiết khấu của trái phiếu có thể thu hẹp khi đến ngày đáo hạn hoặc vào thời điểm thu hồi đầu tiên của nó, mà tại đó các nhà đầu tư sẽ nhận được mệnh giá ghi trên trái phiếu.