Asset Value Theory (Of Exchange Rate Determination) / Lý Thuyết Giá Trị Tài Sản

Đây là một lý thuyết tìm cách giải thích sự biến động mạnh của tỉ giá hối đoái trong cơ chế tỉ giá hối đoái thả nổi. Khác với lý thuyết cân bằng sức mua là  lý thuyết cho rằng sự đầu cơ không mâu thuẫn với quá trình đạt tới trạng thái cân bằng trong cán cân thanh toán tức là không có ảnh hưởng gì tới cán cân thanh toán, lý thuyết giá trị tài sản nhấn mạnh rằng nhận định này hoàn toàn sai. Theo lý thuyết giá trị tài sản thì tỷ giá hối đoái là giá của một tài sản, tức là mức giá khiến cho những người nắm giữ tài sản trong nước sẵn sàng nắm giữ tiền, hối phiếu, trái phiếu và các tài sản tài chính khác của một nước. Chúng ta có thể giải thích cụ thể nhận định này như sau: khi tỷ giá hối đoái thay đổi hoặc khi có sự thay đổi của kỳ vọng về tỷ giá hối đoái trong tương lai, người nắm giữ tài sản sẽ thay đổi cơ cấu tài sản của mình, tức là họ sẽ tìm cách nắm giữ nhiều tài sản này hơn, ít tài sản khác hơn. Sự thay đổi trong nhu cầu giữ tài sản bằng ngoại tệ hoặc bằng bằng nội tệ này đôi khi có thể gây ra những đột biến trong tỷ giá hối đoái.  Việc các ngân hàng và định chế tài chính lớn nắm trong tay một lượng lớn ngoại tệ có thể làm hạn chế sự biến động của tỷ giá hối đoái vì lúc đó lượng vốn dành cho đầu cơ sẽ giảm.