Arbitrage Pricing Theory - APT / Lý thuyết định giá kinh doanh chênh lệch

Một mô hình định giá tài sản dựa trên ý tưởng rằng lợi nhuận của một tài sản có thể được dự đoán bằng cách sử dụng mối quan hệ giữa cùng một tài sản đó và nhiều yếu tố rủi ro phổ biến. Được tạo ra vào năm 1976 bởi Stephen Ross, lý thuyết này dự đoán mối quan hệ giữa lợi nhuận của danh mục đầu tư và lợi nhuận của một tài sản thông qua sự kết hợp tuyến tính của nhiều biến số kinh tế vĩ mô độc lập. Lý thuyết định giá kinh doanh chênh lệch (APT) mô tả giá mà tài sản bị định giá sai sẽ xảy ra. Nó thường được xem như là một thay thế cho mô hình định giá tài sản vốn (CAPM), vì APT có các yêu cầu giả định linh hoạt hơn. Trong khi công thức CAPM yêu cầu lợi nhuận kỳ vọng của thị trường, APT sử dụng lợi nhuận kỳ vọng của tài sản rủi ro và phí bảo hiểm rủi ro của một số yếu tố kinh tế vĩ mô. Những nhà đầu cơ hưởng chênh lệch sử dụng mô hình APT để thu lợi bằng cách tận dụng các chứng khoán bị định giá sai. Một loại chứng khoán bị đánh giá sai sẽ có một mức giá khác với giá lý thuyết được dự đoán bởi mô hình. Bằng cách rút ngắn bảo mật có giá cao, trong khi đồng thời kéo dài danh mục đầu tư mà các tính toán APT dựa trên, nhà đầu cơ hưởng chênh lệch có thể tạo ra lợi nhuận không rủi ro về mặt lý thuyết.