Primary Dealers (PD) / Hệ Thống Tạo Lập Thị Trường

Hệ thống tạo lập thị trường là hệ thống được tạo nên bởi các nhà phân phối cấp 1 đối với các chứng khoán chính phủ, các nhà phân phối này đều phải được sự chấp thuận của ngân hàng trung ương. Các nhà phân phối cấp 1 có thể là các ngân hàng, các công ty môi giới lớn, và thường giao dịch trực tiếp với ngân hàng trung ương. Để được ngân hàng trung ương chấp thuận cho tham gia vào thị trường phân phối sơ cấp, những nhà phân phối này bắt buộc phải đáp ứng những tiêu chí nhất định, như về vốn, khả năng thanh khoản. Trên thị trường sơ cấp đối với các chứng khoán chính phủ, các nhà phân phối cấp 1 cạnh tranh nhau để mua các chứng khoán do Chính phủ phát hành. Sau đó, trên thị trường thứ cấp, những nhà phân phối này lại đóng vai trò như người tạo lập thị trường, bán lại các chứng khoán trên cho những đối tượng khác. Ngoài chức năng về giao dịch, những nhà phân phối cấp 1 còn có nhiệm vụ phải báo cáo lại cho Ngân hàng trung ương những thông tin quan trọng về tình hình, diễn biến thị trường, hỗ trợ Ngân hàng trung ương đưa ra những quyết sách đúng đắn trong chính sách tiền tệ. Với những vai trò như vậy, các nhà phân phối cấp 1 này đóng vai trò như một hệ thống tạo lập thị trường cho các loại chứng khoán chính phủ. Ở Mỹ, các nhà phân phối cấp 1 đều được làm việc trực tiếp với FED. Họ có hẳn một mạng lưới tạo lập thị trường chứ không chỉ là một hệ thống. Những nhà phân phối ở các nước khác nhau chịu trách nhiệm với từng thị trường một. Các công ty chứng khoán Daiwa, Mizuho, Nomura chịu trách nhiệm phân phối cho người mua tại Nhật; BNP Paribas, Barclays, Deutsche Bank, và Greenwich Capital làm việc với các khách hàng châu Âu, còn tại Mỹ là Goldman Sachs, Lehman Brothers, và Citigroup.