Options Backdating / Ghi Lùi Ngày Quyền Chọn

Ghi lùi ngày quyền chọn là việc ghi ngày trả quyền chọn mua cổ phiếu cho nhân viên công ty lùi về một ngày trước ngày trả quyền chọn thực tế. Ví dụ: công ty X đã trả lương cho CEO của mình bằng quyền chọn mua cổ phiếu vào ngày 15/9/2006 nhưng sau đó, trong báo cáo tài chính cuối năm sự kiện này lại được ghi nhận vào ngày 15/3/2006? Việc ghi lùi ngày quyền chọn có ý nghĩa như thế nào? Liệu người ta có bao giờ ghi tiến ngày quyền chọn hay không?     Việc ghi lùi quyền chọn, nếu được tiến hành một cách cố ý sẽ tương đương với việc lấy tiền từ túi của cổ đông để trả cho người được hưởng quyền mua cổ phiếu. Việc quyết định xem hành vi này có phải là bất hợp pháp hay không còn phụ thuộc vào hoàn cảnh thực tế. Người được hưởng quyền chọn mua cổ phiếu sẽ chỉ được quyết định thực hiện quyền của mình vào một ngày nào đó sau ngày được nhận quyền này. Rõ ràng, giá cổ phiếu vào thời điểm mua càng thấp thì người có quyền mua càng có lợi. Bằng việc ghi lùi ngày quyền chọn về một thời gian trước ngày quyền chọn thực tế được trả, người được hưởng quyền này có thể "đưa" giá mua cổ phiếu về một thời điểm trong quá khứ để tận dụng giai đoạn giá cổ phiếu ở mức thấp. Quay lại ví dụ trên: nếu giá cổ phiếu trong năm chạm đáy vào một thời điểm nào đó sau 15/3 và trước 15/9, thì việc "đẩy lùi" ngày quyền chọn về 15/3 giúp CEO của công ty X được quyền mua cổ phiếu công ty ở một mức giá vô cùng hấp dẫn trong giai đoạn này. Việc làm này thực ra là một hành động gian lận, nhằm hợp lý hoá khoản thu nhập mà CEO này đáng lẽ không được hưởng. Tuy nhiên, nếu giá cổ phiếu lại đạt thấp nhất vào sau ngày 15-9 thì CEO này không cần phải lùi ngày quyền chọn mà vẫn nghiễm nhiên được hưởng giá tốt. Cũng từ ví dụ trên có thể thấy rằng, việc ghi tiến ngày quyền chọn được trả thực sự không đem lại lợi ích gì cho người hưởng quyền, những người thường lại nắm các vị trí cấp cao. Do đó người ta chỉ nghe thấy việc ghi lùi quyền chọn chứ ít khi nghe thấy việc ghi tiến ngày quyền chọn. Tại Mỹ, từ năm 1992, Uỷ ban Chứng khoán đã áp dụng một qui định yêu cầu các công ty phải báo cáo chi tiết về quyền chọn mua cổ phiếu dành cho các nhân viên cấp cao. Nếu không vì qui định này, các nhân viên cấp cao chắc chắn sẽ vẫn còn giấu diếm cổ đông về việc ghi lùi ngày quyền chọn của mình. Việc ghi lùi ngày quyền chọn còn liên quan đến các thuật ngữ sau: Bullet dodging: việc trì hoãn việc trả quyền chọn đến ngay sau khi đưa ra thông tin xấu, đương nhiên vào thời điểm này giá cổ phiếu sẽ hạ. Spring-loading: tính toán việc trả quyền chọn vào thời điểm ngay trước khi công bố thông tin tốt, trong đó lại chia làm 2 trường hợp nhỏ: Symmetric spring-loading: khi các thành viên ban quản trị thông qua việc trả quyền chọn có biết về các thông tin tốt sắp tới asymmetric spring-loading: khi các thành viên ban quản trị thông qua việc trả quyền chọn không biết về các thông tin tốt sắp tới