Option Adjusted Spread (OAS) / Khoản Chênh Lệch Điều Chỉnh Theo Quyền Chọn

Phương pháp để tính giá trị tương đối của một chứng khoán thu nhập cố định có hàm một quyền chọn, như quyền trọng của người vay được trả trước tiền vay. Các mô hình OAS, xem xét tác động của việc thanh toán trước dưới nhiều kịch bản lãi suất khác nhau, nhằm ước tính giá trị tương lai của một chứng khoán. Phương pháp luận này làm thuận lợi việc thực hiện so sánh đối chiếu hai trái phiếu khác nhau, một trong hai trái phiếu có quyền chọn mua (hay quyền chọn chi trả trước) và trải phiếu kia thì không. Trái phiếu có thể thu hồi được có lợi suất cao hơn để bù đắp đặc tính thu hồi sớm. Chênh lệch được điều chỉnh theo quyền chọn được niêm yết như chênh lệch cố định so với một chứng khoán định chuẩn. Ở Mỹ chứng khoán định chuẩn (benchmark) là chứng khoán Kho bạc Mỹ có kỳ đáo hạn khác nhau, vì chứng khoán Kho bạc coi như không có bất kỳ rủi ro tín dụng nào. Khi được giới thiệu lần đầu tiên, chênh lệch được điều chỉnh theo quyền chọn được sử dụng rộng rãi trong việc định giá các chứng khoán được bảo đảm bằng cầm cố, nhưng từ đó chúng được áp dụng cho những chứng khoán có thu nhập ổn định khác, bao gồm các giáy nợ và các trái phiếu công ty có thể thu hồi.