High-Yield Debt / Junk Bond / Trái Phiếu Có Lãi Suất Cao

Trong lĩnh vực tài chính, trái phiếu lãi cao hay còn gọi là "Junk bond" được dùng để chỉ các loại trái phiếu có mức độ uy tín thấp hơn các tiêu chuẩn thông thường. Các trái phiếu này thường tiềm ẩn nguy cơ không được thanh toán lớn và chào bán với tỉ lệ lãi suất cao. Thêm váo đó, không giống với phần lớn các trái phiếu ngân hàng hay trái phiếu chính phủ, trái phiếu lãi cao không được đảm bảo một cách chắc chắn, nguy cơ vỡ nợ có thể xảy ra bất cứ khi  nào tình hình tài chính của doanh nghiệp gặp khó khăn, ví dụ như  vay quá nhiều tiền mà không đủ khả năng trả lãi. Lượng trái phiếu lãi cao phát hành trên toàn thế giới vào năm 2003 lên có trị giá tới 146 tỉ $ (trong khi con số này vào năm 2002 là 63 tỉ $). Trước đây việc phát hành Junk bond chủ yếu được phát hành tại Mỹ, tuy nhiên hiện nay châu Âu, châu Á, và nam Phi cũng đóng góp phần lớn, chủ yếu để huy động vốn để tái đầu tư hoặc tiến hành các hoạt động sáp nhập, thâu tóm. Năm 2006, các công ty tại châu Âu đã phát hành lượng trái phiếu lãi cao trị giá 31 tỉ EUR. Người nắm giữ trái phiếu dưới bất kì hình thức nào cũng đều phải đối mặt với rủi ro về lãi suất và rủi ro tín dụng. Rủi ro về lãi suất liên quan đến sự thay đổi giá trị của trái phiếu do những biến động trong cấu trúc và tỉ lệ lãi suất. Rủi ro về tín dụng của một Junk bond liên quan đến khả năng vỡ nợ của công ty đã phát hành ra nó. Mức rủi ro này được thể hiện qua xếp hạng uy tín của công ty  đó. Tại Mỹ có ba công ty xếp hạng uy tín lớn là  S&P, Moody's và Fitch Ratings. Các công ty sẽ được xếp theo các thứ hạng từ cao đến thấp như sau : AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C và D_mức xếp hạng uy tín thấp nhất thường là các công ty có nợ đọng. Trái phiếu chính phủ được coi là loại trái phiếu phi rủi ro vì được xếp hạng AAA và có sự bảo đảm của nhà nước. Trái phiếu của công ty có xếp hạng uy tín từ mức BBB trở lên thường được coi là trái phiếu an toàn. Trái phiéu nào có xếp hạng uy tín thấp hơn mức BBB thì gọi chung là Junk bond. Junk bond trở nên phổ biến vào những năm 1980, thông qua các hoạt động thâu tóm, sáp nhập của giới chủ ngân hàng như Michael Milken. Để tiến hành sáp nhập, mua lại, các công ty tiến hành sáp nhập thường phát hành junk bond để huy đông vốn để trả chi phí sáp  nhập. Sau đó sẽ dùng dòng tiền của công ty mục tiêu để trả nợ dần. Trong năm 2005, 80% lượng trái phiếu lãi cao phát hành tại Mỹ chủ yếu được doanh nghiệp đầu tư vào các hoạt động khác thay vì chi cho việc sáp nhập hoặc mua lại.