Great Crash / Đại Đổ Vỡ Trên Thị Trường Chứng Khoán

Sự sụt giá của chứng khoán phố Wall năm 1920 là một trong những cú sụp đổ thảm họa nhất của lịch sử thị trường chứng khoán ở Mỹ, có lẽ là sự sụp đổ tồi tệ nhất xét về phạm vi ảnh hưởng và hậu quả tàn dư. Ngày thứ 5 đen tối và ngày thứ 3 đen tối đã châm ngòi cho sự sụp giá này của cổ phiếu. Sự sụp giá đầu tiên xảy ra vào ngày thứ 5 đen tối (24 tháng 10 năm 1929), nhưng ngày thứ 3 đen tối (29 tháng 10) mới thực sự là thảm hoạ, chỉ 5 ngày để nỗi sợ hãi lan rộng và gom lại thành ảnh hưởng đáng sợ gây hậu quả kéo dài trên cả nước Mỹ. Sự sụp giá kéo dài tiếp tục sau đó 1 tháng. Một số nhà kinh tế cho rằng nó là sự bắt đầu của cuộc Đại suy thoái, nhưng số khác cho rằng đó chỉ là một triệu chứng. Vào khoảng thời gian trước khi xảy ra cuộc sụp giá, New York đã trở thành thủ phủ tài chính. Sàn giao dịch chứng khoán New York đã trở thành thị trường chứng khoán lớn nhất thế giới, và những năm 20 đã trở thành thời kì "nổi lên" của thành phố New York thịnh vượng, và mặc dù có những cảnh báo về nạn đầu cơ, nhiều người tin tưởng rằng thị trường nên giữ mức giá cao. Ngay trước sự sụp đổ, Irving Fisher đã cảnh báo rằng "Giá chứng khoán đã đạt đến điểm bình nguyên." Trạng thái "phởn phơ" và lợi nhuận từ trị trường giá lên đã bị nổ tan vào ngày thứ 5 đen tối, khi cổ phiếu trên NYSE đột ngột xuống giá. Bắt đầu từ ngày đó, giá chứng khoán tiếp tục giảm với tốc độ chưa từng thấy trong đầy một tháng. Vào những ngày trước ngày thứ 5 đen tối, thị trường đã có nhiều dấu hiệu bất ổn. Sau cuộc sụp đổ, thị trường không trở lại được thời kì trước năm 1929 mãi cho tới tận năm 1954, và năm 1932 còn xuống thấp hơn mức ở thế kỉ 19. Nguyên nhân của sự sụp đổ Nguyên nhân gây ra sụp đổ là do sự bùng nổ đầu cơ bắt đầu từ những năm 1920. Bùng nổ về đầu cơ đã khiến hàng triệu người Mỹ đầu tư rất nhiều vào thị trường chứng khoán, một số lượng lớn còn đi vay tiền để mua cổ phần. Vào tháng 8 năm 1929, các nhà môi giới liên tục cho các nhà đầu tư nhỏ vay hơn 2/3 giá trị bề mặt của các cổ phiếu mà họ đang mua. Hơn 8,5 tỉ đôla là các khoản vay, và toàn bộ số tiền này và nhiều hơn nữa được lưu hành ở Mỹ. Giá cổ phiếu tăng lên khiến nhiều người mua hơn, bởi vì người ta hy vọng giá cổ phiếu sẽ cao hơn nữa. Đầu cơ là động lực làm tăng giá và tạo ra bong bóng kinh tế. Chỉ số P/E trung bình của các cổ phiếu kết hợp S&P là 32,6 vào tháng 9 năm 1929, rõ ràng trên mức bình thường rất nhiều. Vào ngày 24 tháng 10, 1929 khi chỉ số Dow Jones vừa mới vượt khỏi đỉnh vào ngày 3 tháng 9 là 381,17 điểm, thị trường đột ngột chững lại, các lệnh bán ra ồ ạt (bán đổ bán tháo). Có 12 894 650 cổ phiếu được bán ra trong một ngày, và đây là nguyên nhân làm cho giá cả cổ phiếu trên thị trường đâm sầm xuống dốc.