Fama And French Three Factor Model / Mô Hình 3 Nhân Tố Fama Và French

Đây chính là mô hình nhân tố mở rộng từ mô hình CAPM bằng cách thêm vào các yếu tố giá trị trong các yếu tố rủi ro thị trường của CAPM. Mô hình này xem thực tế các cổ phiếu có mức vốn hóa nhỏ thường có mức thể hiện tốt hơn thị trường là một yếu tố cơ bản xuyên suốt mô hình. Bằng việc thêm vào hai nhân tố, mô hình đã điều chỉnh nhằm phụ vụ tốt hơn cho khuynh hướng thể hiện tốt hơn thị trường. Do đó mô hình này được xem là một công cụ tốt hơn để định giá khả năng thể hiện của các nhà quản trị quỹ. Fama và French cố gắng để đo lường tốt hơn tỷ suất sinh lợi của thị trường và thông qua các nghiên cứu, hai ông đã phát hiện ra các cổ phiếu giá trị thường có mức thể hiện tổt hơn các cổ phiếu tăng trưởng, tương tự, các cổ phiếu có mức vốn hóa thấp thường có mức thể hiện tốt hơn các cổ phiếu có mức vốn hóa lớn. Bởi vì đây một mô hình định giá, nên mức thể hiện của các danh mục có số lượng lớn các cổ phiếu có mức vốn hóa thấp hoặc cổ phiếu giá trị sẽ bị định giá thấp hơn so với kết quả của CAPM, do mô hình 3 nhân tố đã điều chỉnh thấp xuống  đối với sự thể hiện của các cổ phiếu có mức vốn hóa thấp và các cổ phiếu giá trị.Có rất nhìêu tranh luận về vấn đề liệu rằng khuynh hướng thể hiện tốt hơn thị trường trong thị trường hiệu quả hay thị trường không hiệu quả. Trường phái tranh luận ủng hộ tính hiệu quả của thị trường thì cho rằng, cũng dễ hiểu thôi, mức thể hiện tốt hơn thị trường chính là phần thưởng cho nhà đầu tư khi đầu tư vào các cổ phiếu có mức vốn hóa thấp và các cổ phiếu giá trị với mức rủi ro cao hơn, chi phí sử dụng vốn cao hơn và rủi ro kinh doanh cao hơn. Trường phải ủng hộ tính ko hiệu quả của thị trường thì cho rằng: sở dĩ có sự thể hiện tốt hơn này chính là các nhà đầu tư tham gia thị trường đã định giá không đúng giá trị của những công ty này, do đó đã tạo thêm phần tỷ suất sinh lợi cao hơn hơn, trong dài hạn giá trị của chúng sẽ bị điều chỉnh.