Convexity / Độ Lồi

Trong trái phiếu và chứng khoán có thu nhập cố định, là một số đo tính tỷ lệ thay đổi trong thời hạn. Được gọi là đổ lồi theo hình dáng của đường cong suất thu lợi tiêu biểu, đo lường giá trị theo thời gian đáo hạn một chứng khoán, ví dụ, tín phiếu kho bạc mười năm được cho là độ lồi dương. Ngược lại, chứng khoán được bảo đảm bằng cầm cố và hỗn hợp các khoản vay cầm cố có độ lồi âm, vì khi lãi suất hiện hành rơi xuống một điểm nhấy định, dưới lãi suất khoản vay, thì những người vay có xu hướng tái tài trợ tiền vay của họ, trả dứt các cầm cố cũ và nhận khoản vay mới. Việc thanh toán trước cầm cố rút ngắn kỳ hạn của chứng khoán được bảo đảm bằng cầm cố gây rớt giá. Do vậy, độ lồi nhằm giải thích sự khác biệt giữa giá ước tính một chứng khoán, và giá thị trường chịu tác động bởi những thay đổi về lãi suất.