Collateralized Mortgage Obligation - CMO / Nghĩa Vụ Trả Nợ Cầm Cố Thế Chấp

Trái phiếu cầm cố được bảo đảm bởi dòng tiền mặt của một tập tài sản thế chấp. Trong CMO, người vay thanh toán tiền gốc và lãi được tách thành nhiều dòng thanh toán khác nhau, tạo ra một số trái phiếu hoàn trả vốn đầu tư với các lãi suất khác nhau. Vốn gộp chung thường đảm bảo nhiều cấp CMO khác nhau. Một CMO trả cho chủ trái phiếu theo thời biểu khác với vốn thế chấp gộp chung, và bao gồm các trái phiếu thanh toán nhanh, thanh toán trung bình và thanh toán chậm, nhằm thích ứng với nhu cầu của các nhà đàu tư khác nhau. Thỏa thuận thường bao gồm: trái phiếu thanh toán nhanh có kỳ đáo hạn ngắn hơn tổng vốn gộp chung; tiền lãi thanh toán trái phiếu chỉ dành cho một thời kỳ có thể được cố định dựa trên các CMO trước thể hiện ra sao, trước khi thanh óoán tiền gốc bắt đầu; và một trái phiếu trả tiền lãi biến thiên căn cứ một chỉ số, thường là lãi suất chào giá liên ngân hàng Luân Đôn (LIBOR), mặc dù chính các thế chấp có thể là các khoản vay lãi suất cố định. Các trái phiếu thanh toán nhanh hấp dẫn hầu hết người tìm khoản vay tiết kiệm và tiền vay đầu tư có khả năng thanh toán ngắn hạn, trong khi các CMO dài hạn hơn thu hút nhu cầu đầu tư quỹ hưu trí và các nhà đầu tư định chế. Các CMO đầu tiên được phát hành bởi Công ty Cầm cố Khoản vay Mua nhà Liên bang (Freddie Mac) năm 1983. Các CMO quản lý rủi ro thanh toán trước liên quan các chứng khoán có liên kết với cầm cố, bằng cách phân tách hỗn hợp  khoản vay cầm cố thnafh nhiều loại khác nhau. Các CMO trả tiền gốc và lãi mỗi nửa năm. Một CMO có thể là việc bán tài sản không truy hồi bởi công ty phát hành, phụ thuộc giao dịch được sắp xếp ra sao. Các luật kế toán trong việc phát hành các chứng khoán này rất phức tạp. Xem ACCRUAL BOND; PASS - THROUGH SECURITY; REAL ESTATE MORTGAGE INVESTMENT CONDUIT.