Barrier Option / Quyền Chọn Có Giới Hạn

Là một dạng quyền chọn trong đó lựa chọn thực hiện hợp đồng phụ thuộc vào việc tài sảncơ sở đạt đến hay vượt qua một mức giá xác định từ trước. Quyền chọn có giới hạn được thiết lập như một cách đưa ra phương án phòng vệ cho hợp đồng quyền chọn, và có thể tiết kiệm một phần khoản phí phải trả để mua quyền chọn đó. Ví dụ, nếu bạn tin rằng cổ phiếu IBM sẽ tăng trong năm nay, nhưng sẽ không tăng quá $100, bạn có thể mua giới hạn và trả khoản phí ít hơn quyền chọn thông thường. Quyền chọn có giới hạn là một loại quyền chọn ngoại lai (exotic option) theo cách nào đó gần giống với những quyền chọn thông thường. Nó có quyền chọn mua và quyền chọn bán, cũng như quyền chọn kiểu Mỹ và kiểu châu Âu. Nhưng chúng được kích hoạt, hoặc ngược lại, vô hiệu lực và không có giá trị chỉ khi tài sản cơ sở đạt mức xác định trước (giới hạn).Nó có thể là quyền chọn knock-in hoặc knock-out. Quyền chọn "In" vô giá trị khi bắt đầu có hiệu lực, và chỉ trở nên hoạt động khi đạt đến giá giới hạn knock-in đã xác định từ trước. Quyền chọn "Out" có hoạt động ngay khi bắt đầu có hiệu lực và trở nên vô hiệu lực và không có giá trị khi đạt đến giá giới hạn knock-out. Trong cả 2 trường hợp, nếu quyền chọn không hoạt động khi đáo hạn, số tiền phải trả có thể được giảm xuống. Nó có thể là không gì cả, trong trường hợp quyền chọn trở nên vô giá trị, hoặc có thể là một phần phí quyền chọn. Up-and-out: Giá thực hiện ban đầu thấp hơn mức giới hạn và sẽ phải tăng giá để quyền chọn kết thúc (bị knock-out). Quyền chọn Down-and-Out cũng tương tự- giá thực hiện ban đầu cao hơn mức giới hạn và sẽ phải giảm giá để quyền chọn trở nên vô hiệu lực và vô giá trị. Up-and-in (Down-and-in): giá ban đầu thấp hơn (cao hơn) mức giới hạn và sẽ phải tăng giá (hoặc giảm) để quyền chọn được hoạt động. Ví dụ, một quyền chọn mua kiểu châu Âu có thể được viết dưới một tài sản cơ sở với giá thực hiện là $100, và giới hạn knockout là $120. Quyền chọn này có tính chất như một quyền chọn mua kiểu châu Âu thông thường, trừ khi giá thực hiện tăng quá $120, quyền chọn kết thúc và hợp đồng trở nên vô hiệu lực và vô giá trị. Chú ý rằng quyền chọn sẽ không hoạt động trở lại nếu giá rớt xuống dưới $120. Một khi nó đã kết thúc, nó kết thúc mãi mãi. Sự cân bằng in-out của quyền chọn có giới hạn tương ứng với sự cân bằng quyền chọn bán- mua. Nếu chúng ta kết hợp một quyền chọn có giới hạn "in" và một quyền chọn có giới hạn "out" có giá thực hiện và ngày đáo hạn như nhau, ta có giá của một quyền chọn thông thường:                                             C = Cin + Cout