Active-Share Study / Nghiên Cứu Cổ Phiếu - Chủ Động

Active-Share Study là một nghiên cứu học thuật được thực hiện bởi các nhà nghiên cứu từ Đại học Yale (Mỹ) vào năm 2006. Nghiên cứu này xem xét tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu trong một danh mục đầu tư của một quỹ tương hỗ, khác biệt như thế nào với tỷ lệ cổ phiếu trong danh mục đầu tư của quỹ tương hỗ khác được lấy làm tiêu chuẩn thị trường (benchmark). Sự khác biệt giữa thành phần (hoặc cấu trúc) tài sản (ở đây hiểu là cổ phiếu) trong quỹ đầu tư này với quỹ chuẩn được đem so sánh (benchmark) càng lớn thì chỉ số Cổ phiếu chủ động (Active-share) càng lớn. Theo nghiên cứu này, thì có một mối tương quan có tính tỉ lệ thuận giữa giá trị chỉ số Cổ phiếu chủ động của một quỹ và hiệu suất (khả năng sinh lời) của quỹ đó so với điểm chuẩn. Ví dụ, một quỹ tương hỗ có tỷ lệ Cổ phiếu chủ động là 75% nghĩa là 75% tài sản (cổ phiếu nó nắm giữ) khác biệt với chỉ số chuẩn của index thị trường, trong khi 25% tài sản còn lại của nó thì khá giống với thành phần của index. Nghiên cứu này cho thấy các quỹ có giá trị của chỉ số Cổ phiếu chủ động càng cao thì sẽ có xu hướng tạo ra nhiều lãi hơn so với các index dùng làm chuẩn so sánh (benchmark). Điều này nghĩa là một quỹ đầu tư càng được quản lý chủ động thì sẽ càng sở hữu nhiều nhà quản lý tài ba.